A relação entre a divulgação dos conteúdos das normas consolidadas do GRI e o valor de mercado das organizações da B3

Autores

DOI:

https://doi.org/10.22279/navus.v18.2291

Palavras-chave:

ESG; GRI; sustentabilidade; valor de mercado; B3.

Resumo

Este artigo tem como objetivo analisar se há diferenças significativas no valor de mercado associadas à evidenciação dos conteúdos das normas do GRI. A pesquisa caracteriza-se como descritiva e documental, sendo realizada a partir da análise dos relatórios de sustentabilidade de 216 empresas listadas na B3 em junho de 2024. Foi aplicado o teste de regressão com erros-padrão robustos, utilizando o software Stata®. Os resultados indicaram que a pontuação ESG total está positivamente associada ao valor de mercado das empresas. Isoladamente, os fatores Social e de Governança também apresentaram relação positiva e significativa com o valor de mercado, enquanto o fator Ambiental, apesar de apresentar coeficiente positivo, não demonstrou significância estatística. Como contribuição, este estudo amplia a compreensão sobre a relação entre práticas ESG e desempenho financeiro no Brasil, evidenciando as limitações da divulgação ambiental e apontando para lacunas de materialidade em alguns setores. Além disso, destaca a necessidade de aprofundamento em futuras pesquisas, sobretudo com foco setorial e análise longitudinal.

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Biografia do Autor

Leonardo Mendes Tsumuraya, Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP)

Graduado em Ciências Contábeis. Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP).

Leonardo Fabris Lugoboni, Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP) / Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP)

Doutor em Administração pela FEA-USP. Mestre em administração de empresas pela USCS. Graduado em Administração de empresas pela Fundação Santo André. Pós-Doutorado em Administração pelo Mackenzie. Professor do Mestrado em Contabilidade do Centro Universitário FECAP, Professor do Mestrado em Governança Corporativa da Unifesp/FMU e Professor do Mestrado em Administração Pública - Profiap - da Unifesp. Editor-Chefe da Revista Liceu On-Line e editor associado da Revista Brasileira de Gestão de Negócios. Palestrante e Consultor na área de planejamento estratégico, gestão de indicadores, Governança Corporativa e ESG.

José Orcélio do Nascimento, Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP)

Possui graduação em Administração pela Escola Superior de Administração de Negócios (1991), graduação em Ciências Contábeis pela Faculdade de Ciências Econômicas de São Paulo (1993), especialização em Contabilidade Pública pela Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (2000), mestrado em Ciências Contábeis pela Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (2010) e doutorado em Administração pela Universidade Municipal de São Caetano do Sul (2025). Atualmente é analista judiciário - contador - Tribunal Regional Eleitoral de São Paulo, coordenador de pós-graduação da Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado e professor da Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado. Tem experiência na área de Administração, com ênfase em Ciências Contábeis, atuando principalmente nos seguintes temas: Contabilidade Pública, sustentabilidade, Bens de Infraestrutura, Bens Públicos, Objetivos de Desenvolvimento Sustentável, Evidenciação e Governança Pública.

José Milton Almeida da Silva, Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP)

Doutor em Administração de Empresas pela Universidade Presbiteriana Mackenzie, Mestre em Ciências Contábeis e Atuariais pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo - PUC São Paulo, MBA Executivo em Finanças pelo IBMEC Business School de São Paulo, Bacharel em Ciências Econômicas pela Faculdade de Ciências Econômicas e Administrativas de Santo André e Bacharel em Ciências Contábeis pela Universidade Nove de Julho.Atua como professor dos cursos de Graduação e Pós-graduação, com experiência em ministrar aulas presenciais e no ensino a distância (EAD) em diversas disciplinas: Finanças Corporativas, Produtos Financeiros, Análise de Investimentos, Análise de Demonstrações Financeiras, Gestão de Custos, Administração Financeira, Orçamento Empresarial, Controladoria, Contabilidade de Custos e Geral, Avaliação de Crédito, Economia e Mercado de Capitais. Possui larga experiência no mercado financeiro nacional, atuando na área de análises econômico-financeiras de empresas e projetos de investimentos. É Professor Adjunto do curso de Bacharelado em Ciências Contábeis da Escola Paulista de Política, Economia e Negócios (EPPEN), da Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP) e do Mestrado Profissional em Governança Corporativa da parceria entre EPPEN/UNIFESP e o Centro Universitário das Faculdades Metropolitanas Unidas (FMU).

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Publicado

2026-10-26

Edição

v. 18 (2026)

Seção

Artigos

Licença

Copyright (c) 2026 Leonardo Mendes Tsumuraya, Leonardo Fabris Lugoboni, José Orcélio do Nascimento, José Milton Almeida da Silva

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