The relationship between the disclosure of the contents of the GRI consolidated standards and the market value of B3 organizations

Authors

DOI:

https://doi.org/10.22279/navus.v18.2291

Keywords:

ESG; GRI; sustainability; market value; B3

Abstract

This study aimed to determine whether there are significant differences in market value associated with the disclosure of content aligned with GRI standards. The research is descriptive and documentary in nature and was conducted through an analysis of sustainability reports from 217 companies listed on B3 as of June 2024. A regression test with robust standard errors was applied using the Stata software. The results indicated that the overall ESG score is positively associated with the companies’ market value, although with limited statistical significance. When analyzed separately, the Social and Governance factors also showed a positive and statistically significant relationship with market value, whereas the Environmental factor, despite its positive coefficient, did not demonstrate statistical significance. As a contribution, this study enhances understanding of the relationship between ESG practices and financial performance in Brazil, highlighting limitations in environmental disclosure and pointing to materiality gaps in certain sectors. Moreover, it underscores the need for further research, especially with a sectoral focus and longitudinal analysis.

 

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Author Biographies

Leonardo Mendes Tsumuraya, Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP)

Graduado em Ciências Contábeis. Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP).

Leonardo Fabris Lugoboni, Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP) / Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP)

Doutor em Administração pela FEA-USP. Mestre em administração de empresas pela USCS. Graduado em Administração de empresas pela Fundação Santo André. Pós-Doutorado em Administração pelo Mackenzie. Professor do Mestrado em Contabilidade do Centro Universitário FECAP, Professor do Mestrado em Governança Corporativa da Unifesp/FMU e Professor do Mestrado em Administração Pública - Profiap - da Unifesp. Editor-Chefe da Revista Liceu On-Line e editor associado da Revista Brasileira de Gestão de Negócios. Palestrante e Consultor na área de planejamento estratégico, gestão de indicadores, Governança Corporativa e ESG.

José Orcélio do Nascimento, Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP)

Possui graduação em Administração pela Escola Superior de Administração de Negócios (1991), graduação em Ciências Contábeis pela Faculdade de Ciências Econômicas de São Paulo (1993), especialização em Contabilidade Pública pela Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (2000), mestrado em Ciências Contábeis pela Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (2010) e doutorado em Administração pela Universidade Municipal de São Caetano do Sul (2025). Atualmente é analista judiciário - contador - Tribunal Regional Eleitoral de São Paulo, coordenador de pós-graduação da Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado e professor da Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado. Tem experiência na área de Administração, com ênfase em Ciências Contábeis, atuando principalmente nos seguintes temas: Contabilidade Pública, sustentabilidade, Bens de Infraestrutura, Bens Públicos, Objetivos de Desenvolvimento Sustentável, Evidenciação e Governança Pública.

José Milton Almeida da Silva, Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP)

Doutor em Administração de Empresas pela Universidade Presbiteriana Mackenzie, Mestre em Ciências Contábeis e Atuariais pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo - PUC São Paulo, MBA Executivo em Finanças pelo IBMEC Business School de São Paulo, Bacharel em Ciências Econômicas pela Faculdade de Ciências Econômicas e Administrativas de Santo André e Bacharel em Ciências Contábeis pela Universidade Nove de Julho.Atua como professor dos cursos de Graduação e Pós-graduação, com experiência em ministrar aulas presenciais e no ensino a distância (EAD) em diversas disciplinas: Finanças Corporativas, Produtos Financeiros, Análise de Investimentos, Análise de Demonstrações Financeiras, Gestão de Custos, Administração Financeira, Orçamento Empresarial, Controladoria, Contabilidade de Custos e Geral, Avaliação de Crédito, Economia e Mercado de Capitais. Possui larga experiência no mercado financeiro nacional, atuando na área de análises econômico-financeiras de empresas e projetos de investimentos. É Professor Adjunto do curso de Bacharelado em Ciências Contábeis da Escola Paulista de Política, Economia e Negócios (EPPEN), da Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP) e do Mestrado Profissional em Governança Corporativa da parceria entre EPPEN/UNIFESP e o Centro Universitário das Faculdades Metropolitanas Unidas (FMU).

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Published

2026-10-26

Issue

Vol. 18 (2026)

Section

Articles

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Copyright (c) 2026 Leonardo Mendes Tsumuraya, Leonardo Fabris Lugoboni, José Orcélio do Nascimento, José Milton Almeida da Silva

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