Determinant Factors of the Capital Structure of Brazilian Companies: Evidence from the Public Utility Sector

Authors

  • Rodolfo Carvalho Leite Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerias - CEFET-MG
  • Gabriel Augusto de Carvalho Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerais - CEFET-MG
  • João Eduardo Ribeiro Universidade Federal de Minas Gerais - UFMG http://orcid.org/0000-0001-6969-6972
  • Laise Ferraz Correia Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerias - CEFET-MG

DOI:

https://doi.org/10.22279/navus.2021.v11.p01-14.1403

Keywords:

Estrutura de Capital. Endividamento. Trade-off. Pecking Order.

Abstract

This study aimed to analyze the determinants of short (ECP) and long-term (ELP) indebtedness of companies in the Public Utility sector in Brazil, in the light of the pecking order and trade-off theories. The methodology used was the multiple regression analysis with panel data for the period from 2008 to 2017, using ECP and EPL as dependent variables; and profitability, risk, size, current liquidity index, growth and tangibility as independent variables. The sample consisted of 55 companies, whose data were extracted from the Bloomberg financial information platform. In the results, it was pointed out that, for the ELP, only the profitability and growth variables were relevant for determining the capital structure of companies, while the risk factors, size, liquidity index and tangibility were not. With regard to the ECP, the variables profitability, risk, liquidity index and growth were significant while size and tangibility were not. For all cases, the observed relationships were negative, therefore, sometimes compatible with the trade-off theory, sometimes with the pecking order.

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Author Biographies

Rodolfo Carvalho Leite, Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerias - CEFET-MG

Mestrando em Administração no Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerais (CEFET-MG). Possui graduação em Estatística pela Universidade Federal de Minas Gerais (2009), pós-graduação Lato-Sensu - Especialização em MBA em Mercado Financeiro com Ênfase em Bankig (2013).

Gabriel Augusto de Carvalho, Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerais - CEFET-MG

Mestre em Administração pelo Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerais (CEFET-MG), com pesquisa sobre o efeito liquidez e a precificação de ativos no contexto dos mercados da América Latina. Graduado em Ciências Econômicas pela Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG)

João Eduardo Ribeiro, Universidade Federal de Minas Gerais - UFMG

Doutorando em Administração na Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG), na qual desenvolve estudos na área de Finanças de Mercado, Liquidez, Microestrutura de Mercado, Estrutura de Capital e Assimetria Informacional. Professor convidado do Curso de Especialização em Gestão Estratégica (CEGE-UFMG). Mestrando em Administração no Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerais (CEFET-MG). Graduando em Administração pela Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG). Bacharel em Ciências Contábeis pela Universidade Federal de Viçosa (UFV). Membro do Grupo de Pesquisa Finance Research Group (GFIN).

Laise Ferraz Correia, Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerias - CEFET-MG

Professora no Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerais

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2021-04-29

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Vol. 11 (2021)

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