Recebido em 01/02/2018. Aprovado em 16/03/2018.
Avaliado pelo sistema double blind peer review.
Publicado conforme normas da ABNT.

http://dx.doi.org/10.22279/navus.2018.v8n4.p37-52.706

Fusões e
aquisições no ensino superior à luz da teoria do
crescimento da firma

Edson
Andrade dos Reis

Doutorando em Administração.
Universidade do Vale do Itajaí (UNIVALI) – Brasil.
[email-masked]

Raul
Beal Partyka

Mestrando em Administração. Universidade
do Vale do Itajaí (UNIVALI) – Brasil. [email-masked]

Jeferson
Lana

Doutor em Administração. Universidade
do Vale do Itajaí (UNIVALI) – Brasil. [email-masked]

Rosilene
Marcon

Doutora em Engenharia da Produção.
[email-masked]

RESUMO

Este artigo analisa 18 anos (2000-2017) de
publicações sobre Fusões e Aquisições de
Instituições de Ensino Superior ao redor do mundo. O levantamento
bibliométrico encontrou cento e oitenta e sete artigos cujo foco foi a
intersecção destes temas. Aplicados os devidos filtros, a amostra
final contou com cinquenta e um artigos. Dentre os principais achados, obtidos
com análise destes cinquenta e um artigos, observa-se que há
predominância de pesquisas qualitativas e sem a ocorrência de
publicação cuja base teórica baseia-se na Teoria do
Crescimento da Firma. Grande parte dos artigos encontrados têm sua origem
em vertentes oriundas da economia e educação. A ausência de
pesquisas sobre Fusões e Aquisições no subsetor de ensino
superior revela uma excelente contribuição deste artigo, pois
traz um prisma inexplorado e relevante a este tipo de fenômeno. Nos
últimos dez anos, apenas no Brasil, mais de duas centenas de
fusões e aquisições de instituições de
Ensino Superior ocorreram. A contribuição teórica e
empírica pretendida com os resultados aqui apresentados é
impulsionar futuras pesquisas sobre F&A no setor do ensino superior
à luz da Teoria do Crescimento da Firma, de Penrose (1959). Além
disso, este artigo também visa demonstrar a importância da
produção de artigos quantitativos para testar hipóteses
relacionadas às fusões e aquisições, principalmente
estudos que possam analisar amostras significativas dentro do universo nacional
e que utilizem variáveis outras que não apenas aquelas
relacionadas às performances financeiras.

Palavras-chave: Teoria do Crescimento
da Firma. Fusões e Aquisições. Ensino Superior.

Mergers and acquisitions in higher education based on the theory of the
growth of the firm

ABSTRACT

This article analyzes 18 years
(2000-2017) of publications on Mergers and Acquisitions of Higher Education
Institutions around the world. The bibliometric survey found one hundred and
eighty-seven articles whose focus was the intersection of these themes. Once
the filters were applied, the final sample had fifty-two articles. Among the
main findings obtained with the analysis of these fifty-two articles, it is
observed that there is a predominance of qualitative researches and without the
occurrence of publication whose theoretical basis is based on the Theory of
Firm Growth. Most of the articles found have their roots in economics and
education. The lack of research on Mergers and Acquisitions in the subsector of
higher education reveals an excellent contribution of this article, since it
brings an unexplored and relevant prism to this type of phenomenon. In the last
ten years, in Brazil alone, more than two hundred mergers and acquisitions of
higher education institutions occurred. The expected theoretical and empirical
contribution to the results presented here is to foster future research on M
& E in the higher education sector in light of Penrose's Theory of Firm
Growth (1959). In addition, this article also aims to demonstrate the
importance of the production of quantitative articles to test hypotheses
related to mergers and acquisitions, mainly studies that can analyze
significant samples within the national universe and that use variables other
than those related to financial performance.

Keywords: Theory of the growth of the firm. Mergers
and acquisitions. Higher education.

1 INTRODUÇÃO

Um
dos papéis fundamentais de um gestor é maximizar a riqueza dos
acionistas, seja maximizando o valor corrente das ações
unitárias ou mesmo criando estratégias que beneficiam a
expansão do negócio alinhado ao propósito do acionista
(JENSEN; MECKLING, 1976). Fusões e aquisições (F&A)
têm sido consideradas como excelentes mecanismos de expansão da
firma. Nas F&A, espera-se algum ganho em ambas as empresas participantes do
processo. Alguns dos motivos podem ser o aumento de participação
de mercado, ganhos de escala, possibilidades de entrada em novos mercados, bem
como outros motivos diversos.

A
linha de estudo de F&A ainda não demostrou solidez suficiente para
que se torne uma teoria com todos os seus pressupostos necessários.
Assim, diversos autores que estudam o tema de F&A, embasam suas pesquisas
em teorias mais consolidadas, como a Teoria da Firma (COASE, 1937), a Teoria do
Crescimento da Firma (PENROSE, 1959) e a Teoria da Agência (JENSEN;
MECKLING, 1976), por exemplo.

Na
teoria do crescimento da firma de Penrose (1959), exploram-se os aspectos
ligados ao crescimento da firma, mas não necessariamente ao tamanho
dela. Para Penrose (1959), o tamanho da firma é apenas um subproduto do
processo de crescimento e que, assim, não existe um tamanho
ótimo, ou mesmo mais rentável. Esta abordagem, aponta para um
diferente foco de análise quando comparado aos estudos em que
economistas tratam do tamanho da firma.

Neste
sentido, uma teoria do crescimento da firma deve explicar vários tipos
de crescimento qualitativamente diferentes e deve levar em conta não
só a sequência de mudanças geradas pelas próprias
atividades da empresa, mas também o efeito de mudanças externas
à empresa e que estão além do seu controle (PENROSE,
1959).

Antes
de discorrer sobre a expansão da firma pelas F&A, Penrose (1959)
apresenta três classes limitadoras do crescimento, as quais são: a
capacidade gerencial; fatores de mercado ou produtos e incerteza e risco. A
capacidade gerencial, refere-se a condições internas da empresa,
já os fatores de mercado ou produtos a condições externas.
Com relação incerteza e risco, forma-se uma
combinação de atitudes internas e condições
externas.

No
que diz respeito à expansão por meio das F&A, Penrose (1959)
destaca que para a aquisição ocorrer, deve existir um vendedor,
bem como um comprador, ambos com expectativas de ganho na
transação. Entretanto, ressalta que algumas vezes o vendedor está
sob pressão do comprador, o que invalida esta afirmação,
mesmo que ela seja verdadeira.

As
F&A como mecanismo de expansão apresentam tanto vantagens quanto
limitações. Uma das vantagens propostas por Penrose (1959),
é o fato de adquirir a empresa por um preço menor que o seu custo
de produção, o que resulta em ganhos advindos da compra em
razão do preço, bem como o posicionamento de mercado pós-aquisição.
No mais, a capacidade técnica da empresa adquirida torna-se um
diferencial para a compradora, fazendo com que o ingresso em novos setores seja
facilitado. Já com relação às
limitações, a adaptação da empresa frente às
políticas do novo grupo é uma delas, sejam elas
adaptações financeiras ou de recursos humanos.

Neste
contexto, os mais diversos setores têm-se utilizado das F&A como
mecanismo de expansão. A JBS, nos últimos anos adquiriu empresas
do setor alimentício, expandindo sua participação no
mercado mundial e se tornando um grupo entre os maiores do setor. A
América Latina Logística e a Comgás foram adquiridas pela
Cosan. Já a Azul e a Trip do setor de aviação brasileiro,
se fundiram. Inúmeras são as F&A realizadas constantemente.

A
expansão do setor educacional no país é convergente com o
desenvolvimento econômico, político e social. Empresas das mais
diversas áreas têm demandado cada vez mais recursos humanos
advindos da educação superior e isso faz com que empresas em
busca da maximização da riqueza dos acionistas se expandam,
inclusive por meio das F&A, dando assim, maior aceitação no uso
da teoria do crescimento da firma.

Diante
destas questões, o cenário brasileiro ainda se mantém como
uma incógnita com relação aos estudos acerca das F&A
no setor educacional. Assim, este estudo tem a pretensão de verificar
qual a lacuna de investigações de F&A no Ensino Superior
à luz da Teoria do Crescimento da Firma de Penrose, e entender como a
comunidade acadêmica tem se posicionado, tanto nacional quanto
internacionalmente. Neste sentido, uma pesquisa bibliométrica foi
efetuada para definir o atual estado da arte das investigações
acerca das F&A no Ensino Superior. De um total aproximado de 200 artigos
encontrados inicialmente, 51 artigos compuseram as análises deste
estudo. Como principais achados, pode-se se citar que a grande maioria dos
artigos trata das F&A a partir do ponto de vista econômico ou
educacional, sem considerar aspectos quantitativos ou teorias organizacionais.

2 REVISÃO DA LITERATURA

Esta revisão da literatura visa reunir as
discussões das F&As com a Teoria do Crescimento da Firma de Penrose,
e também a relação das F&As com o setor educacional
brasileiro. A seção também precede a
demonstração do método utilizado.

2.1 As F&As e a Teoria do Crescimento da Firma de Penrose

Antes de discorrer sobre a expansão da firma pelas
F&A, Penrose (1959) apresenta três classes limitadoras do
crescimento, as quais são: a capacidade gerencial; fatores de mercado ou
produtos e incerteza e risco. A capacidade gerencial, refere-se a
condições internas da empresa, já os fatores de mercado ou
produtos a condições externas. Com relação
incerteza e risco, forma-se uma combinação de atitudes internas e
condições externas. Assim, é bastante razoável
supor que, em qualquer momento e em qualquer economia, os montantes de
mão de obra, serviços gerenciais e de capital e as oportunidades
de investimento lucrativo sejam mais ou menos fixos e não facilmente
expansíveis, embora possam aumentar ao longo do tempo (PENROSE, 1959).

Nesta perspectiva, a expansão não se
dá automaticamente, mas depende de sua capacidade gerencial, por
exemplo. Assim, a expansão precisa ser programada, bem como sua
execução precisa de planejamento. Para isso, é ideal que
os recursos necessários para a expansão estejam
disponíveis para a empresa. Penrose (1959) discorre que é obvio
que se todos os recursos estivessem disponíveis de forma ilimitada, nem
um plano seria ideal, pois o melhor plano seria aquele com expansão
contínua, ou seja, o maior plano seria sempre melhor em detrimento de um
menor. Desta maneira, deve haver alguma limitação com relação
ao plano. Ainda relacionado à questão da capacidade gerencial,
Penrose (1959) relata que se o argumento aceito é de que uma empresa se
expandirá apenas de acordo com planos de expansão e que a extensão
desses planos será limitada pelo tamanho do grupo gestor, então
é evidente que, conforme os planos são concluídos e
colocados em operação, os serviços gerenciais absorvidos
nos processos de planejamento serão liberados gradualmente e estarão
disponíveis para planejamento adicional (PENROSE, 1959).

A incerteza e o risco como limitadores do crescimento
estão, por sua vez, relacionados a questões futuras, e por isso
não são facilmente expostos. Na Teoria do
Crescimento da Firma, Penrose (1959), descreve que a incerteza se refere
à confiança do empreendedor em suas estimativas ou expectativas,
já o risco, por outro lado, refere-se aos possíveis resultados da
ação, especificamente para a perda que poderia ser incorrida se
uma determinada ação é tomada. Neste sentido, surge a
questão acerca da incerteza e risco. De forma simples, empreendedores
projetam os cenários de expansão usando estimativas mais baixas
para as receitas e mais altas para os custos, por exemplo. No processo de
F&A não é diferente, assim a expansão não deve
se basear apenas em perspectivas de projeção de cenários
de forma a projetar as receitas a níveis mais baixos e os custos em
patamares maiores, na tentativa de minimizar os respectivos riscos e
incertezas.

No processo de F&A, Ross et al (2015) descrevem que as
aquisições seguem uma das três formas básicas:
fusão ou incorporação, aquisição de
ações e aquisição de ativos. Assim, uma
incorporação refere-se à absorção de uma empresa por outra. A fusão se dá da
mesma forma que uma incorporação, exceto que uma empresa
totalmente nova é criada. Já
uma oferta de aquisição
é uma oferta pública
para comprar ações
de uma empresa-alvo. Neste sentido, ela é feita por uma empresa
diretamente aos acionistas de outra empresa. Na terceira forma, uma empresa
pode adquirir outra comprando todos os seus ativos. Uma vantagem aqui é
que, embora o adquirente, muitas vezes, fique com uma minoria de acionistas em
uma aquisição de ações, isso não acontece em
uma aquisição de ativos. Ross et al (2015), classificam ainda a
aquisição em três tipos, os quais são a aquisição
horizontal em que a adquirente e a adquirida são do mesmo setor, a
aquisição vertical em que envolve empresas em diferentes etapas
do processo produtivo e a aquisição conglomerada em que a empresa
adquirente e a empresa adquirida não estão relacionadas umas
à outra.

Na TCF de Penrose, o termo fusão é utilizado
para designar qualquer método de combinação de empresas
existentes, quer seja a aquisição de uma empresa por outra, a
combinação de duas empresas em pé de igualdade ou a
reorganização de toda uma indústria através de uma
consolidação das empresas que a compõem. Assim, a
fusão como método de expansão de uma empresa individual
é apenas a aquisição de uma empresa por outra. As outras
duas formas de fusão envolvem mais do que simples expansão e aqui
serão chamadas de combinação e consolidação,
respectivamente (PENROSE, 1959).

Cabe ressaltar que para Penrose (1959), se uma
expansão planejada é considerada lucrativa, independentemente de
qualquer mudança na posição existente de outros produtores
ou na distribuição da propriedade de ativos industriais
existentes, a empresa escolherá expandir por meio da
aquisição somente se a aquisição for considerada
mais barata do que a expansão interna. Assim, a aquisição
só ocorrerá se existirem empresas dispostas a abandonar os seus
ativos, incluindo a sua "boa vontade", conforme colocado pela autora,
a um preço igual ou inferior ao seu valor para os potenciais
compradores. Desta forma, para que a aquisição ocorra, deve haver
um vendedor, bem como um comprador, em que ambos ganhem com a
transação.

2.2 As F&As e o setor educacional brasileiro

Em 2005 ocorreu um caso de grande relevância com
relação as F&A entre instituições de ensino
superior no Brasil. O grupo norte-americano Laureate
Education, fez em dezembro de 2005 a aquisição de 51% da
Universidade Anhembi-Morumbi, dando início a uma onda de F&A no
setor. Neste sentido, a consultoria Hoper,
apresentou em sua pesquisa em 2014 que o setor educacional privado expôs
uma receita líquida de 32 bilhões de reais em 2013, representando
diretamente no PIB nominal brasileiro um percentual de 0,7%.

A tabela a seguir apresenta as principais atividades de
F&A no setor de ensino superior dos últimos anos.

Tabela 1 -
Principais atividades de F&A no Ensino Superior desta década.

DATA

EMPRESA
ALVO

COMPRADOR

VALOR

(R$
MILHÕES)

NÚMERO
DE ALUNOS

VALOR/ALUNO
(R$)

Março/2010

Grupo IUNI – UNIC/UNIME/FAMA/UNIRON

Kroton Educacional

270,00

42.000

6.428,57

Setembro/2011

UNIBAN

Anhanguera Educacional

382,60

55.100

6.943,74

Dezembro/2011

Universidade Norte do Paraná (Unopar)

Kroton Educacional

1.300,00

162.000

8.024,69

Maio/2012

Uniasselvi

Kroton Educacional

510,00

86.200

5.916,47

Agosto/2013

Centro Universitário das Faculdades Metropolitanas

Lauriete Internacional
Universities

1.000,00

66.667

15.000,00

Agosto/2013

UNISEB Centro Universitário

Estácio Participações

615,32

37.800

16.278,26

Maio/2014

Anhanguera Educacional Participações

Kroton Educacional

5.000,00

440.000

11.363,64

Fonte:
Adaptado de Hoper (2014).

Ao considerar a criação de valor de uma
fusão, semelhanças das organizações são as
principais considerações para o sucesso potencial.
Supõe-se que as sinergias através do aumento geral das economias
de escala e da redução de custos resultem em aumento do valor
(BOLING; MAYO; HELMS, 2017). Para os autores, as F&A no ensino superior
como uma alternativa estratégica para o crescimento e
redução de custos continuam a aumentar em todo o mundo. Boling,
Mayo e Helms (2017) destacam ainda que as tendências atuais apoiam as
F&A como uma alternativa estratégica viável para as
organizações de ensino superior que buscam melhores
serviços e maior valor. Assim, os processos de F&As constituem uma
maneira rápida de uma firma crescer ou internacionalizar-se, entrar em
novos mercados, comprar ativos por preços favoráveis, melhorar
sua base gerencial e tecnológica, aumentar a liquidez dos
proprietários, elaborar estratégia de defesa contra
aquisições hostis, buscar sinergias, ou oportunidades de alguns
participantes lucrarem em detrimento de outros (CAMARGOS; COUTINHO 2008).

Ainda que os principais estudos acerca das F&A
discorrem sobre as determinantes da fusão, é importante ressaltar
as métricas avaliativas pós-fusão. Os estudos propostos no
ensino superior, percorrem os mais diversos campos de análise. A
proporção entre os custos dos departamentos de uma universidade
comparado a quantidade de alunos, mostrará, por exemplo, se a F&A
trouxe economia em escala e redução de custos. A análise
do desempenho após o processo de F&A, também é
importante, inclusive, associando a esta métrica, a quantidade de alunos
do grupo.

Patterson (2000), buscou investigar 16 casos buscando
evidenciar os pressupostos econômicos da economia de escala das F&A.
Para o autor, alguns estudos apontavam para economias de escopo modestas,
particularmente apresentadas em grandes universidades, e várias deram
ênfase à importância dos perfis institucionais e à
variação de custos por aluno. Economias de escala entre cursos de
graduação e pós-graduação também foram
encontradas. Em uma outra perspectiva, Harman (2002a), pesquisou a
integração cultural pós-fusão. O autor descreve que
em qualquer processo de rápida mudança organizacional, os
afetados tendem a se sentir desorientados, perturbados, frustrados, despreparados
para a mudança e incapazes de competir com as demandas da
instituição recém-criada. Assim, percebe-se que o processo
de F&A no ensino superior não traz resultados apenas
econômicos. Dado que a criação de valor ao acionista
é resultado de políticas de longo prazo, questões
culturais de integração e mudança organizacional devem ser
levadas em consideração.

Em uma mesma perspectiva, Hay e Fourie (2002) analisam a
percepção dos funcionários com relação a
F&A e os resultados indicam que o pessoal não se opõe
à ideia da F&A, entretanto, deve ser dada atenção
cuidadosa aos fatores particularmente pessoais e que os receios do pessoal
terão de ser abordados no processo para garantir uma fusão
eficaz.

Wan e Peterson (2007), examinam o planejamento antes da
F&A, o processo de integração pós F&A e os
resultados da fusão. Assim, descrevem que a decisão de uma
aquisição ou fusão, vem de cima para baixo e que uma das
questões mais importantes identificadas na pesquisa é a
dificuldade de construir uma identidade unificada para a nova
instituição.

Tabela 2 - Evolução de
receita líquida dos principais players
da educação superior brasileira.

RANKING 2013

GRUPO
EDUCACIONAL

2008

2010

2011

2012

2013

TAXA DE
CRESCIMENTO ANUAL COMPOSTA (2008-2013)

1

Kroton
Educacional

280

642

1115

1405

2015

48,4%

2

Anhanguera

654

1004

1213

1607

1812

22,6%

3

Estácio

980

1016

1148

1383

1731

12,1%

4

UNIP
+ Holding Di Gênio

1012

110

1430

1376

1431

7,2%

5

Lauriete International

425

763

702

956

1115

21,3%

6

Grupo
UNINOVE

366

487

520

562

584

9,8%

7

Grupo
UNICSUL

276

228

340

487

529

13,9%

8

Ànima
Educação

254

264

265

400

461

12,7%

9

Ser
Educacional

115

160

172

282

457

31,8%

10

Whitney

-

232

239

312

343

13,9%

11

DeVry

80

104

120

180

242

24,8|%

12

Grupo
Tiradentes

-

126

136

197

236

23,3%

TOTAL DO SETOR

24100

28200

29200

28230

32040

5,9%

Fonte:
Adaptado de Hoper (2014).

Diante de diversos achados, conforme os da Tabela 2,
é importante levar em consideração o crescimento do setor
educacional. Hoper (2014) apresenta a evolução da receita
líquida dos principais grupos da educação superior
brasileira, o que demonstra o crescimento anual entre os anos de 2008 e 2013.

3 METODOLOGIA

A partir de um levantamento bibliométrico, este
estudo buscou analisar os principais artigos publicados internacionalmente e
nacionalmente, enquadrados dentro da área de fusões e
aquisições no ensino superior.

Para analisar a produção científica
com o tema fusões e aquisições no ensino superior no
período de 2000 a 2017, foram coletadas as produções
correlatas nas seguintes bases: Scopus e Web of Science. Os principais filtros
aplicados à pesquisa foram: i) definidas as métricas relacionadas
às expressões e palavras de interesse, a saber Higher Education “AND”
Merger “OR” Acquisition;
ii) aplicados os filtros temporais, com período de pesquisa maior que
1999; iii) não foi feita distinção da área do
periódico, uma vez que periódicos de educação e
economia também apresentam diversos casos de pesquisas de F&A em
instituições de Ensino Superior.

Realizou-se uma busca nas bases Scopus e Web of Science, as quais mostraram
apenas artigos internacionais, demonstrando a necessidade de maiores estudos no
Brasil com relação a Teoria do Crescimento da Firma. Ao total,
foram encontrados 116 artigos a partir da base Scopus e 187 artigos pela base Web
of Science. Por apresentar um número mais elevado, efetuou-se o download dos 187 artigos da Web of Science. O próximo passo
da pesquisa foi a avaliação individual dos artigos a partir do
título, resumo e considerações finais, para certificar que
a base final contivesse apenas artigos cujo foco fosse na
investigação do fenômeno das F&A das
instituições de Ensino Superior. Após a leitura individual
das partes selecionadas dos artigos, verificou-se que 135 artigos citavam
F&A e instituições de ensino superior por outros motivos que
não aqueles que classificariam a pesquisa de acordo com os filtros aqui
estipulados.

A tabela 3 apresenta a quantidade de artigos analisados
classificados por ano. Observa-se uma maior concentração a partir
do ano de 2013. O total da amostra é de 51 artigos.

Tabela 3 – Base de artigos por
ano

ANO

QUANTIDADE
DE ARTIGOS

%
POR ANO

%
ACUMULADA

2000

2

3.85%

3.85%

2001

0

0.00%

3.85%

2002

4

7.69%

11.54%

2003

2

3.85%

15.38%

2004

1

1.92%

17.31%

2005

2

3.85%

21.15%

2006

1

1.92%

23.08%

2007

3

5.77%

28.85%

2008

3

5.77%

34.62%

2009

1

1.92%

36.54%

2010

1

1.92%

38.46%

2011

2

3.85%

42.31%

2012

0

0.00%

42.31%

2013

6

11.54%

53.85%

2014

6

13.46%

67.31%

2015

7

13.46%

80.77%

2016

9

17.31%

98.08%

2017*

1

1.92%

100.00%

TOTAL

51

100

Fonte: Elaborado pelos autores com base nos dados
primários.

Nota: *Até o mês de março de 2017.

Destes 51 artigos finais que compuseram a base para
elaboração do estudo, foram analisados, por meio de leitura
integral, aspectos como: teoria utilizada, metodologia, país da amostra,
journal de publicação,
implicações e considerações do estudo,
limitação e sugestões de futuras pesquisas.

4 RESULTADOS E ANÁLISE

A seguir apresentamos e discutimos os resultados sobre as
teorias, as variáveis e as metodologias dos artigos.

4.1 Principais teorias

Inicialmente os
artigos da amostra foram analisados quanto à teoria utilizada como
referência. Observa-se que não há uma
padronização de teorias utilizadas entre os pesquisadores.
Sobretudo, e de particular interesse para este estudo, os artigos da amostra sequer
citam a Teoria do Crescimento da Firma como referência principal da obra.
Tais evidências que vão ao encontro, ainda que de forma marginal,
do objetivo deste trabalho. A Tabela 4 apresenta as aparições das
teorias como referência nas publicações pesquisadas.

Tabela
4 – Teorias principais dos artigos analisados

TEORIA

QUANTIDADE DE
APARIÇÕES

%

Teorias Econômicas de
Crescimento

5

9

Economias (Escala, escopo e
conhecimento)

5

9

Vantagem competitiva

4

8

Políticas (valor
crítico, educacional, do ensino superior e públicas)

4

8

Mudanças organizacionais e
institucionais

4

8

Governança e sistemas de
governação

4

8

Cultura organizacional e
institucional

4

8

Liderança

3

6

Qualidade

3

6

Teoria da Identidade Social

3

6

Competitividade

2

4

Fusões institucionais

2

4

Inovação

2

4

Nova Gestão Pública

2

4

Teoria da
Autocategorização

2

4

Outras

80

150,94

TOTAL

129

Fonte: Elaborado pelos autores com base nos dados
primários.

Nota: Não é uma porcentagem acumulada.

4.2 Principais Métodos

Com relação à metodologia utilizou-se
como referência quatro categorias: pesquisa qualitativa, pesquisa
quantitativa, métodos mistos e ensaio teórico. O método
mais utilizado foi a pesquisa Qualitativa com 52,94%.

Tabela 5 – Metodologia Utilizada

MÉTODOS

QUANTIDADE
DE ARTIGOS

%

Qualitativo

27

52,94

Quantitativo

18

35,29

Misto

2

3,92

Ensaio
Teórico

4

7,84

TOTAL

51

100

4.3 Principais Variáveis

Foram compiladas na Tabela 6 as principais variáveis
encontradas nos artigos analisados. Das quais a maior ocorrência foi das
variáveis com Indicadores de performance operacional (24,53%), as quais
estão ligadas à melhora da qualidade do ensino e a
variação do número de alunos. Ressalta-se que dos 51
artigos, 26 apresentaram variáveis em seu estudo (50,98%).

Tabela 6 – Principais
Variáveis encontradas nos artigos analisados

VARIÁVEIS

QUANTIDADE
DE ARTIGOS

%

Indicadores
de performance operacional (exemplo: melhoria de qualidade de ensino,
número de alunos etc.)

13

25,49

Indicadores
de conhecimento (transferência de conhecimento etc.)

7

13,73

Indicadores
de performance financeira (lucro, faturamento etc.)

3

5,88

Fatores
determinantes da fusão/aquisição (quando a fusão
é a variável dependente)

3

5,88

TOTAL

26

50,98

Fonte:
Elaborado pelos autores com base nos dados primários.

4.4 Principais Achados

Com base na amostra de artigos analisados e listados no
Quadro 1, as publicações na sua maioria têm base
teórica em Teorias Econômicas de Crescimento, Economias (Escala,
escopo e conhecimento), Vantagem competitiva, Teorias Políticas (valor
crítico, educacional, do ensino superior e públicas),
Mudanças organizacionais e institucionais, Governança e sistemas
de governação e Cultura organizacional e institucional.

Quadro 1 – Principais achados da
amostra analisada

AUTOR(ES)

ANO

JOURNAL

PRINCIPAIS ACHADOS

Adedoyin et al.

2015

Journal of
Evidence-Informed Social Work

Três principais
fatores são fortemente sugeridos: comunicação aberta e
honesta, a construção de confiança, e o desenvolvimento
de uma visão partilhada.

Barnard e Merwe

2016

International Journal
of Sustainability in Higher Education

Inovação,
liderança, planejamento, flexibilidade, pesquisa do clima da cultura,
acompanhamento dos progressos e agilidade estratégica são
essenciais para promover a inovação entre toda a força
de trabalho.

Barrier

2014a

Research in the
Sociology of Organizations

O impacto da
reorganização formal nas práticas de pesquisa depende do
alinhamento das condições externas e intraorganizacionais.

Bates e Santerre

2000

Review of Industrial Organization

Os fechamentos de
colégios privados e fusões são mais prováveis ​​quando a taxa de matrícula real diminui e há um aumento real de salários
em faculdades privadas.

Becker et al.

2004

Higher Education

Em qualquer
fusão institucional há insegurança, no entanto, o
fracasso em administrar sensatamente o "lado humano" das
fusões pode ter um impacto negativo nas ambições
corporativas e prolongar a transformação.

Beer, Smith e Jansen

2009

Education As Change

O desempenho
acadêmico dos alunos no campus da HBU foi pobre em
comparação com o dos alunos do HWU

Boling, Mayo e Helms

2017

Journal of
Organizational Change Management

Houve resultados
positivos nas quatro fusões BOR / USG

Cartwright, Tytherleigh e Robertson

2007

European Journal of
Work and Organizational Psychology

O estudo confirma os
benefícios potenciais de programas de comunicação de
fusão em larga escala e consulta e envolvimento dos
funcionários em todos os níveis.

Christensen e Erno-Kjolhede

2011

European Journal of
Engineering Education

A deriva
acadêmica é uma oportunidade e uma ameaça para o
profissional de engenharia da educação, no entanto os
entrevistados afirmam que as oportunidades e benefícios claramente
superaram ameaças e desvantagens

Coetzee e Mbanze

2014

Journal of Asian and
African Studies

Recomenda-se a
alteração da Lei de Educação Superior de 2010,
incluindo regras para regular as transferências internas e externas

Deschamps e Lee

2015

Journal of Studies in
International Education

Aquisições
e fusões são cada vez mais comuns, no entanto, é preciso
cautela e avaliar se a educação de qualidade é um motor
de internacionalização ou meramente uma desculpa conveniente
para aumentar as receitas

Docampo, Egret e Cram

2015

Scientometrics

Fusões fazem
parte de um arsenal de ferramentas que podem ser adotadas para lidar com
desejos para a reforma e melhoria.

Drowley, Lewis e Brooks

2013

Higher Education Quarterly

O discurso do mercado
competitivo pode estar profundamente enraizado no setor de ensino superior
galês, alimentando a resistência à visão que o
governo de Gales tem articulado.

Frolich et al.

2016

Tertiary Education and Management

As
deliberações estratégicas parecem discutir apenas as
opções aparentemente disponíveis de fusão, com
"disponibilidade", entendida principalmente como proximidade
geográfica.

Glass et al.

2006

Socio-Economic Planning Sciences

As fusões para
garantir maior tamanho devem ser encorajadas. As universidades mais
especializadas e de maior porte renderiam ganhos de eficiência para o
ensino superior do Reino Unido.

Gleibs, Mummendey e Noack

2008

Journal of Personality
and Social Psychology

Modelos
multiníveis para a mudança confirmaram que o efeito preditivo
da identificação de pré-fusão na
identificação pós-fusão para membros da organização
dominante se dissipa ao longo do tempo.

Gleibs et al.

2013

Social Psychology

Os membros de grupos
de alto e baixo status defendem
diferentes padrões de fusão porque estes presumivelmente
atendem às suas necessidades (status-maintenance
versus status-enhancement)
melhor.

Hall e Symes

2005

Studies in Higher Education

Incorporações
e fusões foram forçadas contra os desejos da maioria das
instituições envolvidas e os desafios legais revelaram-se
inconclusivos

Harman

2002b

Higher Education

Campis recém-incorporados
integrados em oposição às estruturas federais fornecem
mais espaço para a cultura de maior integração pois
há o desenvolvimento de coerência acadêmica e lealdade.

Harman e Harman

2003

Tertiary Education and Management

As fusões
têm sido muito mais comuns nos setores públicos do ensino
superior do que nas instituições privadas. A fusão se
adequa a todas as situações.

Harman e Harman

2008

Higher Education Policy

O ambiente globalmente
competitivo do ensino superior proporciona fortes incentivos à
concorrência e também incentiva os vários tipos de
parcerias entre universidades e faculdades.

Harman e Meek

2002

Higher Education

Para algumas
instituições, a fusão pode significar que elas deixam de
existir. Aqueles que sentem que perderam vantagem na fusão podem
continuar sua oposição muito depois que os acordos são
formalizados.

Hay e Fourie

2002

Higher Education

Não há
oposição à ideia de combinações
institucionais ou de fusão, mas deve-se dar atenção a
fatores particularmente pessoais e que os receios do pessoal terão de
ser abordados no processo para ser eficaz.

Hidalgo-Hidalgo e Valera

2016

The B. E. Journal of
Economic Analysis & Policy

À medida que a
diferença entre as reputações iniciais das
instituições potencialmente em fusão aumenta, o montante
de fundos necessários para que as fusões obtenham uma
excelência superior à da concorrência também
aumenta.

Johnes

2014

The Manchester School

Cinco dos sete
métodos sugerem que a eficiência média no setor
universitário inglês no período de 1996/97 a 2008/9
é de cerca de 75% a 83%.

Johnes and Yu

2008

China Economic Review

As universidades
abrangentes parecem superar as instituições especializadas e a
diferença é significativa quando são analisadas todas as
variáveis ​​mesmo as relacionadas ao aluno. A política da China de fusão de universidades deve ser incentivada.

Karodia, Shaikh e Soni

2015

Mediterranean Journal
of Social Sciences

O exercício da
fusão tem contribuído para promover a desigualdade em toda a
cadeia de valor e os recursos humanos têm sido seriamente
comprometidos.

Kyvik

2002

Higher Education

O setor
universitário e a faculdade estatal individual adquiriram um status mais elevado. Colocá-los
sob a mesma lei trouxe os aproximaram ao fazer uma distinção
formal.

Kyvik e Stensaker

2013

Tertiary Education and Management,

A maioria das
iniciativas de fusão até agora não terminou em uma
decisão de fusão.

Mabokela e Wei

2007

International Education Journal

A fusão ideal
deve refletir um equilíbrio delicado entre unidade e diversidade, com
objetivos comuns para a criação de uma
instituição equitativo, inclusivo.

Mokhuba e Govender

2016

Cogent Business & Management

A falta de
comunicação, a falta de convergência das partes, a
ausência de apoio de grupos influentes, a falta de estratégias
para lidar com a mudança e a falta de confiança são os
maiores desafios relacionados com a fusão.

Ngcamu et. al.

2015

Problems and
Perspectives in Management

Os líderes
universitários não têm a capacidade pessoal de aprender
com seus erros. E estão mais interessados ​​em estabelecer, manter ou melhorar as relações externas ou as parcerias do que as internas.

Ngcamu

2016

International Journal
of Sociology and Social Policy

A
transformação nas instituições de ensino superior
é definida por fatores internos (operacionais e fundamentais) e
externos com influência direta.

Ngcamu e Teferra

2015

International Journal
of Science Education

Os fatores internos
que definem a transformação incluem o acesso e a
retenção dos alunos e o alcance das metas estabelecidas pela
universidade.

Patterson

2000

Tertiary Education and Management

Alianças
são comumente propostas e engendradas em uma expectativa de
benefício econômico. A expectativa é de economias de
escala e eficiência de custos de operação.

Pavlik

2016

Public Finance Quarterly

A estrutura de
propriedade, o sistema de contabilidade, a ciclicidade do ensino superior,
devem ser levados em conta no sentido
econômico-jurídico-financeiro, para as necessidades sociais e a
máxima proteção dos interesses dos estudantes.

Pick

2003

Tertiary Education and Management

A visão de que
as instituições de ensino superior são principalmente
formadores de cultura nacional e cidadania e a visão de que as
universidades devem se comportar mais como empresas privadas que operam em um
mercado global de ensino superior são divididas e não são
exclusivas da Austrália regional.

Puusa e Kekale

2013

Tertiary Education and Management

Os membros da equipe
se comprometem com seu trabalho e, devido à mudança,
também cada vez com seus colegas próximos.

Puusa e Kekale

2015

Journal of Higher
Education Policy and Management

Pressões
externas e mudanças na legislação resultam em
mudanças organizacionais que precisam ser realizadas pela
liderança.

Ripoll-Soler e Molina

2013

Revista de Educación

A fusão nem
sempre resolve os problemas anteriores. Alguns fatores-chave para o sucesso
ou fracasso são do tamanho da instituição resultante ou
o desenvolvimento de uma nova cultura organizacional.

Ripoll-Soler e Molina

2014

Tertiary Education and Management

É
necessário um estudo aprofundado na escolha de um determinado modelo
de colaboração interinstitucional, especialmente as
fusões.

Saarti e Juntunen

2011

Library Management

A biblioteca poderia
utilizar seu sistema de gerenciamento de qualidade na fusão das duas
bibliotecas e sua produção de serviços. É
importante que todo o pessoal participe do processo.

Sehoole

2005

Higher Education

O documento reconhece
que a maioria dos estudos publicados sobre fusões se originam em
economias estabelecidas como as da Noruega, Austrália, Inglaterra,
EUA.

Slade, Ribando e Fortner

2016

Scientometrics

Professores
universitários apresentam maior estresse no trabalho do que membros de
maior status. Este aumento do
estresse para os membros inferiores status
de universidade acaba em resultar maior tempo gasto em pesquisa.

Tight

2013

Journal of Higher
Education Policy and Management

No período
1994-1995 a 2009/10, o número de instituições de ensino
superior no Reino Unido caiu de 182 para 165. Consequência das
fusões institucionais, mudanças de nome, mudanças nas
matrículas de estudantes, entre outros.

Ursin et al.

2010

Tertiary Education and Management

A pouca
atenção concreta às questões educacionais
relacionadas com as fusões é uma fraqueza significativa do
processo de planejamento.

Vartiainen

2016

Tertiary Education and Management

O sucesso da
fusão da universidade consolidou a cooperação entre as
cidades de Joensuu e Kuopio, e também muitas partes 'provinciais'
interessadas.

Walsh

2014

Irish Educational Studies

Não foi
possível afirmar o poder do centro político sobre um setor
universitário que tinha sido anteriormente autônomo, mesmo a
universidade com sua estrutura de governança distinta, devido a defesa
bem-sucedida do poder institucional

Wan e Peterson

2007

International Journal
of Educational Development

O planejamento e a
implementação da fusão foram em grande parte um processo
de cima para baixo e sujeito a intervenção política.

Ylijoki

2014

Minerva

As reformas
estruturais e transformações gerenciais, promovem
experiências de competição e polarização no
nível departamental e individual da academia.

Zeeman e Benneworth

2016

Tertiary Education and Management

O desenvolvimento
local fica em risco devido ao crescente isolamento dos campi de seus
ambientes locais, pelo objetivo da economia do conhecimento e que podem ter
poucas opções para reter os alunos para estudar localmente.

Fonte:
Elaborado pelos autores com base nos dados primários.

5 CONSIDERAÇÕES

Este artigo teve como objetivo apontar lacunas empíricas
e teóricas acerca das F&A no setor do ensino superior à luz
da Teoria do Crescimento da Firma de Penrose. Por ser um fenômeno
altamente presente na realidade nacional, compreender as tendências
teóricas internacionais contribui para que se melhor avalie as
ocorrências atuais. Evidenciar a importância da teoria do
crescimento da firma nos processos de fusões e aquisições
no ensino superior também é parte integrante deste artigo, pois
revela a necessidade de se desenvolver mais estudos sobre a forma pela qual
esta teoria impacta nestas atividades no Brasil.

Um dos objetivos primordiais das empresas é o
crescimento. A maior parte das organizações de todos os portes e
setores, tem como a sua expansão um fator motivador. Já a falta
do crescimento pode demonstrar sinal de fraqueza e decadência.

A partir do quadro 1 foi possível verificar que as
F&A afetam diretamente diversas estratégias. A saber, segundo
Barrier (2014b) que a reorganização formal depende do alinhamento
das condições externas e intraorganizacionais.

Um anúncio de uma fusão envia uma forte
mensagem ao mercado. A empresa pode estar tentando integrar canais de
distribuição, oportunidades de expansão e
racionalização, respondendo a mudanças na
globalização e na tecnologia. Mais especificamente ao setor
educacional, empresas buscam principalmente nas F&A, reformas estruturais,
busca por economias de escala, escopo, vantagem competitiva,
implantação de políticas do valor crítico,
educacional, mudanças organizacionais, melhora do desempenho
acadêmico, entre outros. Sobretudo, conforme o trabalho de Christensen e
Erno-Kjolhede (2011), os entrevistados afirmam que as oportunidades e
benefícios da fusão claramente superaram ameaças e
desvantagens.

Nos últimos dez anos, apenas no Brasil, mais de duas
centenas de fusões e aquisições de
instituições de Ensino Superior ocorreram. A
contribuição teórica e empírica pretendida com os
resultados aqui apresentados é impulsionar futuras pesquisas sobre
F&A no setor do ensino superior à luz da Teoria do Crescimento da
Firma, de Penrose (1959) por entender que esta vertente teórica tem
aspectos essenciais para o tema acima proposto. É importante entender
este fenômeno que também ocorreu em inúmeros países
do mundo, considerando a importância que o conhecimento e a
formação superior adquiriram nas últimas décadas.
Além disso, este artigo também visa demonstrar a
importância da produção de artigos quantitativos para
testar hipóteses relacionadas às fusões e
aquisições, principalmente estudos que possam analisar amostras
significativas dentro do universo nacional e que utilizem variáveis
outras que não apenas aquelas relacionadas às performances
financeiras.

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